互联网金融监管规则落地 有人笑有人哭

　　上周六（7月18日）中国人民银行等十部委发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（简称“《指导意见》”）。这是中国政府层面对互联网金融发展的第一个系统、明确的政策文件，也被人戏称为互联网金融“基本法”。

　　细看这份《指导意见》，互联网金融的边界、业务规则和监管责任都有涵盖，监管层不可不谓用心。正如有专家表示，此次“指导意见”的出台意味着互联网金融进入法治化轨道。面对这么一份“健康指南”，害怕“生病”的人该笑得很开心了；与此同时，“指南”的出台意味着之前一些“指北”的做法要纠正，已“一路向北”很远的人要哭了。

　　笑了：告别野蛮生长 什么都有法可依

　　首次明确了啥是互联网金融行业

　　根据《指导意见》，互联网金融的主要业态包括互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等。

　　首次明确了各政府部门的监管分工

　　《指导意见》明确，人民银行负责监管互联网支付业务，银监会负责监管网络借贷业务、互联网信托业务、互联网消费金融业务，证监会负责监管股权众筹融资业务，保监会负责监管互联网保险业务。

　　首次明确了股权众筹定位小额

　　根据《指导意见》，股权众筹融资。股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台（互联网网站或其他类似的电子媒介）进行。

　　谁笑得最开心？

　　有金融机构牌照的互联网公司

　　专家指出，此次《意见》的发布无疑利好有金融机构牌照的互联网公司。“任何一种金融业态都需要权利、责任、义务相统一。作为互联网金融来讲，比方说之前很多P2P平台，不能只享受以平台名义获得资本后带来的收益，而不愿承担相应的责任和义务。

　　当然，这些就比较宏观了，真正要笑的开心，还是得来点儿真金白银。券商们的嗅觉就很灵敏，早觉察到了互联网金融概念公司的股市良机。

　　国泰君安判断，龙头领衔或有望引领互联网金融板块反弹。互联网金融趋势长期向好，东方财富作为互联网金融龙头公司，超出市场预期的中报业绩，或有望引领互联网金融板块反弹。维持互联网金融行业增持评级，推荐东方财富（300059）、金证股份（600446）、中科金财（002657）、同花顺（300033）、博彦科技（002649）等。

　　方正证券从互联网金融的四大基础设施出发，提示出基础设施中的投资机会：一是征信：银之杰（300085）、飞利信（300287）、三联虹普（300384）、广联达（002410）、安硕信息（300380）、东方国信（300166）等；二是支付：腾邦国际（300178）、用友网络（600588）、苏宁云商（002024）、新大陆（000997）、证通电子（002197）、恒宝股份（002104）等；三是交易和托管结算：恒生电子（600570）、中科金财（002657）、信雅达（600571）、赢时胜（300377）。

　　广发证券力荐中科金财（002657），据后者近日披露的半年报，公司预计上半年净利润7990.43万元至8878.26万元，比上年同期增长170% -200%。

　　哭了：原来做了不该做的 可是盘子已如此大

　　P2P平台不能再为借款人

　　《指导意见》规定：个体网络借贷要坚持平台功能，为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务。个体网络借贷机构要明确信息中介性质，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资。

　　行业内人士指出，这意味着征信权将回归到传统银行业金融机构或被银行业金融机构认可的征信机构。P2P平台将无权自行进行信用等级评价并依此控制借贷额度。此前某些平台花大力气建设的增信体系将功亏一篑。指导意见的出台会加速推动P2P行业倒闭潮的来临，推动行业净化。

　　客户资金应该存放在银行业金融机构

　　《指导意见》的第十四条：“客户资金第三方存管制度。除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。客户资金存管账户应接受独立审计并向客户公开审计结果。人民银行会同金融监管部门按照职责分工实施监管，并制定相关监管细则。”

　　事实乃是，目前P2P托管绝大部分在第三方支付机构，而非银行。其实今年年初，有银行业人士疑似有吹过风：“商业银行风险管理能力较强，抗风险能力也比较强，更适合作为资金的托管人。”

　　谁哭得最惨？

　　刚打下江山的第三方支付平台大佬

　　早在，2013年年初，第三方支付平台汇付天下开创国内首个第三方P2P托管账户体系，同年年末，易宝支付也推出这项服务。“第三方存管”是商业银行提供的一项业务，常见于证券、期货、房产等交易活动中，是为了保证交易双方的权益不受侵害，而在交易过程中将资金交由第三方代为存储、管理，这类似于支付宝向消费者和商家提供的交易中介的服务。

　　目前P2P平台的资金托管绝大多数在第三方支付公司，根据媒体公开报道的数字，截止至2015年6月，易宝支付对接500余家P2P公司，汇付天下对接700家P2P公司，这两家公司在网贷平台托管市场占有率高达60%。

　　因此，不少行业内人士对这一规定颇有微词，他们认为，第十四条落地时如硬性规定只能由银行业金融机构做存管，既不符合网贷市场现有实际，也不利于未来发展，这对目前流行的由第三方支付平台做资金存管是一个冲击。

　　好一点的是，眼下还只是指导意见，还未落实到具体行动，互联网金融行业监管的成熟与规范是必然的方向，是否一定要强力直推再造一个新生态，还有商量的余地。下一步随着监管细则的出台以及实体经济持续去杠杆化，这一领域倒闭、违约、转型等问题会频繁出现。对于投资者来说，今后应更加谨慎地选择投资平台。