2015-06-25 08:58:41
根据国际货币基金组织(IMF)提供的数据，新兴市场国家央行的外汇储备水平正以金融危机以来最快速度下降中，使得这些国家面对可能爆发金融冲击时的防御能力下滑，例如像美联储(Fed)升息时可能带来的影响。《华尔街日报》对国际货币基金组织(IMF)数据的分析显示，今年第一季新兴市场国家的外汇储备总额较前季减少了2220亿美元或3%，至7.5万亿美元，创2009年第一季以来最大减幅。
其中，中国外储下降的幅度就占到了新兴市场总体降幅的一半，达到1130亿美元，此前贸易盈余的收窄以及资本外流的加剧，中国外汇储备总规模降到3.7万亿美元。此外还有分析预计央行为了保证人民币不贬值而在外汇市场上抛售美元。虽然外储降幅创六年来最大，但外汇存量规模仍处历史高峰，使得观察家们相信这些国家? ?体的金融部位仍相对强劲，足以在市场压力升高时抵挡外来冲击。
有些新兴市场国家如俄罗斯，外汇储备水平继之前锐减后已持续增加。根据IMF统计，新兴市场国家目前外汇储备规模足以涵盖约11个月的进口需求，而通常适当水平是6个月。 摩根大通(J.P.MorganChase)等投行表示并不担心，因为外汇储备萎缩只限于少数持有规模最大的国家。
有“新兴市场教父”之称的麦朴思(Mark Mobius)也认为，不用担心新兴市场外汇储备下滑：一方面，考虑到外汇储备自亚洲金融危机后20年来的巨大增长，近年的减少相对并不显著。新兴市场储备仍维持在很高水平；另一方面，新兴国家已变得更独立，可以实施自己的货币政策，多数国家都不再让国内货币和美元挂钩，给他们更多自由来设置国内利率。
虽然如此，对于那些外储规模不大的国家来说，一旦美联储开始加息，资本外流对本国流动性带来的冲击也是显而易见的。此前美联储主席耶伦曾表示，如果经济形势符合美联储多数决策者预期，可能会在2015年稍晚开始加息。
一旦加息，资金将从新兴市场流入更有吸引力的美国。国际金融协会认为，在新兴市场中，土耳其、南非、马来西亚和印尼是较脆弱的国家之一，这些国家的外储规模已降至低于短期外部融? ?需求的水平。
2015年迄今为止，印尼和马来西亚政府及企业发行的外币债规模达到110亿美元，超过去年全年的100亿美元的总规模。“他们似乎又将重演他们在1997-1998年所犯下的错误。”此外，坏账危机威胁着多个东南亚国家。泰国坏账准备为四年半最高，印尼不良债水平为三年半最高。
